需求萎缩 白糖供给转向宽松|博鱼(boyu·中国)官方网站-BOYU SPORTS

随着新冠肺炎疫情在全球蔓延到，疫情对白糖产业的影响不容极强，2019/2020榨季的供需结构有改变的有可能。建议紧密注目疫情发展防控情况和持续时间，慎重操作者。春节期间关机的糖厂逐步动工，但成交量较小。

中间贸易商开始停工，陆陆续续参予报价。糖厂在近期的始工潮中逐步完全恢复生产，不过由于物流有限，上游的供给外输艰难，库存积压于糖厂，上游供应完全恢复还须要等候疫情几乎完结。

根据预测，今年广西产区的产量有所上调，大约580万—610万吨，本榨季供给量大约1020万吨。实施到疫情下对消费的影响，主要有：饮料类增加；乳制品额增加(家庭补牛奶减少，酸奶市场需求增加)；调味品平稳稍增加；便利食品减少(沃尔玛中国数据表明消费为往年1.5倍)；社交消费如大礼等基本消失(酒水的消费)；休闲娱乐食品减少(线下转线上)；医药市场需求大幅度减少。我们参考2003年SARS期间的数据，做到了一些预估。

在本次新冠肺炎疫情完结后，明确到大快歧义行业来讲，将不会释放出来大约250亿元补偿性消费零售额。目前疫情比较较重的省市终端早已渐渐动工，少部分省市等候政府国家发改委，但是生产能力没几乎获释，更好以消化库存白糖居多。

我们对白糖本榨季的需求量做到了一些测算：假设疫情持续至3月底，需求量将较往年增加154万吨；假设疫情持续至4月底，需求量将较往年增加218万吨；假设疫情持续至5月底，需求量将较往年增加274万吨；假设疫情持续至6月底，需求量将较往年增加330万吨。如果疫情3月底完结，那么市场需求的增加量为154万吨，对应供给的减产，以及走私的掌控，供需只得均衡。

如果乐观来看，疫情于6月底完结，那么需求量将较往年增加330万吨，预计供需结构改变显著。但是，目前来看，我们更加偏向于疫情于4月底完结，那么根据上文的预测，计入误差，市场需求增加量在188万—248万吨，供需结构或将改变，预计由紧均衡改以严格。目前各地已实施一些政策，容许停工企业车辆出入，并且大部分省市高速中止堵塞，网卓新闻网，但由于返工人员不足，搬到卸费低企，白糖的流通环节仍然受到影响。

除了购销环节，无人砍蔗，即使砍蔗后也无车运输，甘蔗的入库也受到影响。并且，甘蔗的农作物都是有计划分出厂的，这将造成后期甘蔗出有糖率上升。对标3月2日南华糖厂现货价格5770元/吨，基差120元/吨。

在平水的情况下，一般来说期货不会在买健压力下有所回升，但是2月下旬持续了半个月的追水基差居高未消息传递。个人指出原因有三：第一，虽然对标糖厂的基差为零，但是中间商因为物流费、装卸费等费用低企，实际拿回成本更高。第二，物流的问题某种程度影响套保企业的线下订购动作，但是盘面上的悲观情绪尤其是基差为正时，不会有很多线上点价入场。

第三，外盘下跌、印度蝗虫灾害等消息承托市场做到多情绪。当然，持续的平水必将回升，期货价格预计也有一波消息传递。消息传递的力度，还必须根据疫情的完结时间来辨别。

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